안녕하세요! 금융시장도 연말을 맞아 잠시 쉬어가는 분위기인데요.

큰 이벤트는 없지만, 지난 주 뉴스레터에서 다뤘던 ‘금리 인하 소식’과 관련해 "어떤 지표들이 금리 결정에 영향을 미칠까?" 궁금하셨던 분들을 위해 준비했습니다. 이번 주에는 금리 흐름을 읽는 데 도움이 되는 주요 경제 지표를 함께 살펴보도록 해요! 

1. 소비자물가지수(CPI)
소비자물가지수(Consumer Price Index)는 가계가 일상적으로 구입하는 상품·서비스(장바구니 물품) 가격이 어떻게 변하는지를 보여주는 대표 물가지표예요. 인플레이션 추세를 파악할 때 가장 많이 인용되죠. 통계청 등에서 정해둔 ‘대표 상품·서비스’ 가격을 정기적으로 조사해, 기준연도(100) 대비 얼마나 올랐는지(또는 내렸는지)를 산출합니다. 

[금리와의 관계]
- 물가가 급등하면 중앙은행은 인플레이션 억제를 위해 금리 인상을 검토합니다.
- 물가가 안정(하락) 기조라면, 금리 인하(완화) 여력이 커지게 돼요.

2. 국내총생산(GDP)
국내총생산(Gross Domestic Product)은 일정 기간(주로 분기·연간) 동안 한 나라(혹은 유로존 등)에서 생산된 최종 재화·서비스 가치의 총합이에요. 경제가 ‘얼마나 잘 굴러가고 있는지(성장률)’를 판단하는 핵심 지표죠. 지출 접근법(GDP=C+I+G+NX)을 대표적으로 사용해서 계산해요.

[금리와의 관계]
- GDP가 탄탄하게 성장하면 물가상승압력도 커질 수 있으므로, 금리인상 가능성이 높아져요.
- GDP가 둔화되면 경기를 살리기 위해 금리를 인하하는 쪽으로 무게가 실릴 수 있답니다.

3. 근원 소비자물가지수(Core CPI)
근원 소비자물가지수는 식료품·에너지처럼 가격 변동이 극심한 품목을 뺀 물가지표예요. 물가의 ‘기저 흐름(Underling Trend)’을 파악하기 좋아, 중앙은행 정책 결정에 중요한 기준이 됩니다. CPI 산정 방식에서, 에너지·신선식품 등을 제외한 뒤 지수화해요.

[금리와의 관계]
- 근원 소비자물가지수가 오르락내리락하는 정도를 보고, 중앙은행은 금리 인상 or 인하 시점·폭을 판단합니다(장기적 물가 추세 반영).

4. 고용지표(실업률 등)
실업률은 노동시장에 참여하려는 사람 중 실제 일자리가 없는 비율(경제활동인구 대비 실업자 수 비율)을 말해요. 그 밖에도 신규고용자 수, 주간 실업수당 청구 건수(미국) 등이 있어요.

[금리와의 관계]
- 고용이 좋아지면 소비·투자 활력이 올라가 물가 상승 압력도 커져요 → 금리인상 압력 증가
- 고용이 부진하면 중앙은행이 경기 부양을 위해 금리를 낮추는 쪽으로 기울 가능성이 커요.

5. 소비자심리지수·기업심리지수 👍
소비자심리지수(Consumer Confidence Index: CCI)는 소비자들이 경기·물가를 어떻게 체감하고 미래 소비를 늘릴 의향이 있는지 조사해 지수화한 것을 말해요. 기업심리지수(Business Sentiment Index: BSI)는 기업 경영자들이 내다보는 경기 전망을 설문조사해 숫자로 표현한 거예요. 각국 통계청·기관이 정기 설문조사를 실시해 낙관·중립·비관 응답을 수치화해요(“50” 또는 “100”을 기준으로 상승/하락 여부 파악).

[금리와의 관계]
- 심리지수가 올라가면, 경기 활황 기대 → 물가 상승 → 금리 인상 요인이 될 수도!
- 반대로 심리지수가 하락하면, 지출·투자 위축 → 금리 인하 압력으로 이어질 수 있어요.

 6. 생산자물가지수(PPI) ⚙️
생산자물가지수(Producer Price Index)는 생산 단계(기업이 원자재를 사서 상품을 생산·판매하는 과정)에서의 가격 변동을 측정한 지표예요. 소비자물가지수(CPI)의 선행 지표로 보는 경향이 커요. 일정 표본 기업들의 상품·원자재 가격을 조사하고, 기준연도 대비 가격 변동률을 산출해요.

[금리와의 관계]
- PPI가 높아지면 기업이 결국 소비자 가격(CPI)으로 전가할 가능성이 커지고, 금리 인상 압력이 생길 수 있습니다.
- PPI가 하락하면 CPI 안정이 예상되므로, 금리 인하 가능성이 커질 수 있답니다.

 7. 소매판매(Retail Sales) 🛒
소매판매는 소비자들이 실제로 얼마나 많이 ‘사고 있는지’를 매월·분기별로 집계한 판매액이에요. 빠른 소비 동향 파악에 유용해, 경기 판단에 중요한 선행지표로 꼽힙니다. 마트, 백화점, 온라인 등 각종 소매채널의 매출 규모를 합산하는 방식으로 집계합니다.

[금리와의 관계]
- 소매판매가 크게 증가하면 경기 활황 및 물가 상승 압력으로 이어질 수 있어 금리 인상 요인으로 작용
- 반면에 소매판매 급감은 경기 부진 시그널 → 금리 인하로 완화책을 펼칠 가능성이 있어요.

8. 통화량(M2 등) & 유동성 지표 💰
통화량은 시중에 풀려 있는 ‘돈의 총량’을 나타내는 지표예요. M2는 현금, 요구불예금, 정기예·적금 등을 포함해 넓은 범위의 유동성을 포괄합니다. 중앙은행이 시중 현금·예금·대출 잔고 등을 종합해 매월 발표해요.

[금리와의 관계]
- 통화량이 늘면 (즉, 시중에 돈이 많아지면) 소비·투자 수요가 커지고 물가가 상승할 수 있어, 금리 인상 모멘텀이 생길 수 있어요.
- 통화량이 줄면 경기 둔화 우려 → 금리 인하 등 완화 정책으로 전환될 가능성이 높아요.

오늘은 금리 인하·인상 결정이 어떻게 이루어지는지 주요 지표들을 살펴봤어요. 아래 표는 지금까지 살펴본 주요 지표들이 상승(↑) 혹은 하락(↓)할 때, 금리에 미치는 일반적인 영향을 요약한거예요.

오늘 소개해드린 8가지 지표(CPI, GDP, 고용, 심리지수 등) 외에도 PMI, 부동산 지표, 무역수지, 국채금리 스프레드 등도 중앙은행의 금리정책을 이해하는 데 중요한 힌트를 제공해요.